För några veckor sedan skrev vi en mer övergripande trendspaning om gambling. Nu uppdaterar vi med en första överblick av ett bolag verksamt med att driva trafik till casinon. Net Gaming har som andra aktörer i branschen sett en svagare utveckling omsättningsmässigt, det har resulterat i ett rejält stukat aktiepris.
Selineffekt
Den 20e januari flaggades nyheten kring Erik Selins ägande och aktien vände upp hårt under slutminutrarna av handelsdagen. Följande handelsdag steg aktien fortsatt, men mattades sedan av något dag tre.
Antal aktier
72,5 miljoner
P/S-tal
1,6
P/E-tal
4,4
Lönsamhet i branschen
Caset för gamblingsektorn bygger, utöver de generellt sett låga värderingarna, även på en extremt stark lönsamhet för bolagen verksamma inom branschen. Man ser en trend där gambling online växer, och kunders benägenhet att undersöka och jämföra inför val av casino ökar. Den möjligheten finns långt bättre på nätet än i verkligheten, där de enda konglomeraten av Casinon finns i Vegas, Macau och Atlantic City. Online kan du istället patrullera ned Las Vegas Strip, med tydliga rankingar och betyg för de olika casinon som du går förbi.
Jämförelsetillväxt
I det tillkommer ännu ett argument för att äga bolag verksamma inom att driva trafik till diverse nätcasinon. Att referera en kund till Casino-siter genererar ett bra värde. Antingen genom cost-per-acquisition eller revenue-share.
Konkurrens
Affärens lönsamhet har såklart skapat en uppsjö jämförelsesajter, där kunder kan läsa på om de olika spelbolagen. Det har resulterat i en ökning av såväl antal casinon, som affiliate-siter. Det tillsammans med en avmattning med nya regleringar som rullas ut inom EU, skapar en stor press på marknaden. Trots detta visar bolagen upp stark lönsamhet, även under senaste kvartalen. Ändå pressas aktiekurserna, mycket tack vare just regleringar och översvämning på marknaden samt en aktiekurs prissatt för fortsatt tillväxt.
Prissatt för fortsatt avmattning
Net Gaming är lågt värderade i relation till vinst med ett P/E-tal om 4,4. Alltså prissätts aktien för fortsatt avmattning. Liknande som oljebolag vi sett över, där marknaden inte alls tycks värdesätta starka resultat, utan istället spår fortsatt tillväxtminskning eller andra störelsemoment som regleringar.
Cost Per Acquisition vs Revenue Share
Ser man till den faktiska verksamheten har Net Gaming sett en tillbakagång med minskad omsättning och ett svagare resultat. Men ser man till förändringsarbetet som sker, byter de strategi från CPA till Revenue Share. Det innebär att man går från att ta en avgift per referens, och går istället mot att få betalt för anskaffade kunder över en längre tid. Enligt bolaget själva är det en gynnsam strategi, men däremot syns inte effekterna förrän efter en längre tid. Det säger sig självt, när intäkterna nu smetas ut över affärens livslängd.
Förvärv
Under tredje kvartalet 2019 förvärvades MaxFreeBets.co.uk och diverse uppgraderingar gjordes på befintliga siter. Man såg en tillbakagång resultatmässigt och även en spegling i aktiekursen som tagit kontinuerliga smällar. Men värdet av förvärv och uppgraderingar lär synas i resultatet framåt. Ett upptick i såväl omsättning som resultat bör generera effekt i en nedtryckt aktiekurs.
Gräva Guld i USA
Intressant är också aktiviteten kring affiliate-sajter riktade mot den växande marknaden USA. Här tar Net Gaming mark med diverse siter, och har nylanserat casino-sektionen på pokerlistings.com. Man riktar även nischade sajter mot mot enskilda stater, och är först ut med CasinoGuideNJ.com.
Kapitalstruktur
Bolaget går även ut med information om återköp av obligationer för optimering av kapitalstruktur.
2020
Av många bolag att välja mellan, är Net Gaming en mindre aktör som tycks vrida på rätt rattar för att fokusera mot stärkt omsättning och fortsatt tillväxt. Den låga multipeln får vara vägvisaren när man ser mot nya möjligheter med USA, samt värdet av fortsatta förvärv. Ett sportintensivt år med EM och OS kommer att generera ökad trafik för bettingbranschen, detta är också ett plus framåt för sektorn.
Aktivitet i handeln
Det faktum att aktien sköt 20% över två dagar efter ett besked om Erik Selin som ny ägare med 500,000 aktier i fickan, får ses som ett positivt besked. Att Erik Selin är delägare kan mest troligt kvitta lika. Men att aktien tar ett skutt uppåt på informationen får vara ett tecken på intresse från köpare. Ulf Peterssons så kallade “Selin-Effekt” lämnar vi åt Collector. Att aktien sedan handlas ned följande veckor kan bygga på generell marknadsoro och en ovisshet i avsaknad av andra nyheter.
Trading med eToro
eToro är en tradingplattform som erbjuder trading i flertalet Svenska och utländska aktier, valutor, råvaror och index. Hos eToro kan du ta spekulativa positioner i till exempel CDF-er länkade mot oljepriset – såväl som hedge men också om du tror på marknaden. eToro som handelsplattform erbjuder även möjligheten för social trading, där du kan följa andra traders och kopiera deras trades med en del av din portfölj. eToro är smidig lätthanterlig som plattform, och är väl lämpad för såväl oerfarna som mer erfarna traders. Läs gärna vår recension om eToro, där vi listar funktioner samt licensieringar och möjligheter vad gäller hävstång. Beakta dock noggrannt att handel med CDF:er innefattar risk och att 62% av de som handlar med CDF:er hos eToro förlorar sina pengar.
Köpläge
Men tillbakagången kan ge ett fint läge att köpa in sig, så snart vi ser en positiv förändring bör denna aktie reagera aggressivt.
I väntan på positiva nyheter
Vidare avvaktar vi inför nya siffror för att se hur Drömmar Om Guld utspelar sig på andra sidan atlanten. Låga multiplar och pressade kurser men samtidigt stora förhoppningar om en speltokig kontinent i uppvaknande. Marknaden behöver lite fler positiva nyheter, och tecken på tillväxt i omsättningen. Då kan aktiekurserna ta ett rejält hopp uppåt, och Net Gaming med det väldigt låga P/E-talet ser då väldigt spännande ut.
Nedan graf hämtad från TradingView
Historisk Utveckling
Grafen ovan är enbart för att illustrera aktiekursens utveckling, i dagsläget avstår vi från att göra någon teknisk analys.
